作为资本市场盘活存量资产、服务实体经济的重要创新工具，我国公募REITs市场在常态化发行与高质量扩容的背景下稳步发展。
以深圳证券交易所市场（以下简称“深市”）为观察窗口，数据显示，截至目前，深市25只已上市公募REITs产品均已按时披露2025年年度报告。总体来看，深市公募REITs运行稳中有进，经营业绩整体向好，超额完成可供分配金额预测，分红力度持续加大，信息披露与投资者关系管理同步提质增效，市场服务新质生产力与高质量发展的功能不断增强。
经营基本盘稳健扎实
特色板块亮点纷呈
盈利表现是公募REITs产品运营质量的核心标尺。2025年，深市REITs市场交出亮眼成绩单，整体实现盈利，可供分配金额超额完成预期，各特色资产板块凭借差异化竞争优势多点开花、各具亮点，彰显出良好的运营韧性与发展潜力。
从盈利能力看，深市REITs2025年整体盈利态势稳健，可供分配能力超出市场预期。数据显示，2025年度，深市25只REITs合计实现总收入约66.35亿元，净利润约5.50亿元，整体盈利水平保持稳定。可供分配金额方面，全年合计达35.17亿元，剔除10只招募说明书预测期间无相关预测值的产品后，剩余15只REITs可供分配金额平均完成率达107%，其中13只产品可供分配金额超预期完成。
值得关注的是，2025年新上市的全国首批、深交所首单数据中心REIT——南方润泽科技数据中心REIT表现突出，可供分配金额完成同期预测的165%，成为年度盈利亮点。
运营层面，深市REITs2025年整体运行平稳有序，各特色板块示范效应持续凸显。其中，消费REITs板块运营表现稳健，平均出租率达98%，项目营业收入较预测值平均完成度约102%，展现出较强的抗风险能力；全市场首单水利项目银华绍兴原水REIT运行态势良好，2025年完成原水供应31697.73万立方米，完成招募说明书预测的103%，充分发挥了水利基础设施REIT的市场示范作用；租赁住房类REITs经营韧性突出，出租率维持高位波动态势，项目最新评估值同比平均上升4%，在各类资产中表现领先，有效支撑了保障性租赁住房市场发展。
整体而言，2025年深市REITs凭借稳定的盈利表现和良好的运营质量，进一步夯实了资本市场基础设施领域投融资功能，各特色板块的差异化发展也为市场提供了多元化投资选择，为后续REITs市场高质量发展奠定了坚实基础。
分红力度持续加大
投资价值稳步提升
依托扎实的经营基本面，深市REITs持续聚焦投资者回报提升，分红力度不断加大、分派水平稳步走高，二级市场表现稳健，投资价值与市场认可度持续提升，为投资者提供了兼具稳定性与成长性的投资标的。
具体来看，2025年深市25只REITs延续稳定分红的良好传统，除3只2025年新上市项目暂未进入分红周期外，其余22只产品全年累计完成分红64次，平均每只分红近3次，分红总额达33.19亿元，同比增长46%，以真金白银切实回报广大投资者。
其中，华夏华润商业REIT表现突出，2025年内完成4次分红，累计分红金额约3.61亿元，持续与投资者共享项目稳健经营成果。
此外，从投资回报来看，25只深市REITs2025年平均年化现金流分派率达5.61%，二级市场表现同样稳健，2025年末收盘价较年初平均上涨6.05%、较发行价平均上涨8.49%。这一表现充分体现了市场价格发现功能的有效性，也彰显出深市REITs在引导资源合理配置、服务投资者财富增值方面的重要作用。
信息披露提质增效
ESG披露走深走实
在经营业绩稳健增长、投资者回报持续提升的同时，深市REITs市场进一步筑牢规范发展根基，以制度完善推动信息披露提质增效，同步深化ESG（环境、社会及治理）披露实践，为市场高质量发展注入长效动力。
据悉，为进一步规范公募REITs年度报告信息披露行为，保护投资者合法权益，深交所于2025年12月份修订发布《公开募集不动产投资信托基金业务指引第6号——年度报告（试行）》，完善可供分配金额涉及调整项的披露要求，明确不同估值方法进行校验的披露标准，进一步健全REITs存续期信息披露规则体系。
2025年是基金管理人按照该修订后指引披露年度报告的首个年份。从披露情况来看，深市25只已上市公募REITs均严格遵循指引要求，按时完成年报披露工作。与往年相比，本次披露的年报内容更趋充分，经营情况分析更为全面，尤其在数据呈现上进行了优化，将可供分配金额及其完成度、项目实际产生的现金流等核心数据改用表格形式列示，大幅提升了数据的可视性与可比度，让投资者能够更清晰、直观地了解产品运营情况，年报的可读性与实用价值显著增强。
值得注意的是，除了常规信息披露的提质升级，深市REITs在ESG披露领域的实践也持续走深走实。
据统计，深市已有7只REITs自愿披露2025年度ESG报告，主动将ESG理念深度融入REITs全生命周期管理，通过绿色运营、民生服务、规范治理等举措，持续提升不动产项目运营质效，不仅响应了国家“双碳”战略与可持续发展要求，也为投资者创造了长期可持续价值，彰显了公募REITs服务实体经济与社会发展的责任担当。
深化投资者关系管理
搭建多层次沟通桥梁
规范信披筑牢基础，投关管理畅通渠道。在信息披露持续提质的基础上，深市REITs进一步深化投资者关系管理，通过多样化沟通形式搭建起基金管理人与投资者之间的多层次沟通桥梁，切实保障投资者知情权、参与权，持续提升市场公信力。
记者了解到，2025年深市REITs积极提升投资者关系管理质效，累计举办业绩说明会、项目开放日等活动近60场，成为投资者近距离了解项目运行情况、沟通核心关切的重要途径。
目前，深市REITs针对本次年报披露的投资者关系活动正在有条不紊地推进，25只项目将分批次、多形式开展投资者关系管理工作。公开信息显示，2025年第一批年报业绩说明会包含8只REITs，基金管理人将联合运营管理机构，采取线上业绩说明会、线下项目开放日等多种形式，全面展示经营业绩、运行状况及发展战略，及时回应投资者最新关切。
据悉，后续批次项目将结合一季报披露等关键节点安排，在2026年4月底前有序推进业绩说明会，力争辐射更广阔的投资者范围。
深交所相关负责人表示，深交所将紧扣推进REITs市场高质量发展主题，继续以“管资产”为核心，持续关注不动产项目运营情况，推动商业不动产REITs试点平稳落地，进一步提升监管能力和服务水平，凝聚各方合力，增强多层次资本市场服务实体经济质效。
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